上海解放前夕，寶通紗廠暗藏特務張榮（魏鶴齡 飾）奉主子蕭良（張翼 飾）之命，混入被捕的工人之中，伺機日後行動。解放後，張榮出獄返廠，繼續偽裝進步，潛藏在工人內部。平日里張榮用極左的言行粉飾自已，挑唆工人與資方的關系，並指使李福生（傅伯棠 飾）潛入車間破壞設備。工會幹部朱亞琴（吳茵 飾）發現李福生行徑可疑，主動找李福生談話，並向他闡明政策，李幡然醒悟，主動向公安局坦白交代自己的罪行。政策的寬大並沒有警醒頑固的張榮，他利用獄友黃子和（張乾 飾）的關系，將妹妹張杏華（王蓓 飾）安插在江南鋼鐵廠，並通過黃子和搜取該廠機密情報，通過蕭良送到台灣，最終釀成了鋼鐵廠被敵機轟炸......
